En zone euro, les contraintes de demande pèsent davantage sur la production, mais les contraintes d’offre restent significatives

Aux États-Unis, la demande contribue davantage à l’inflation PCE que l’offre

📈 Moins dynamique qu’en 2022, la demande ne devrait pas alimenter l’#Inflation en #ZoneEuro et aux #ÉtatsUnis
La demande s’essouffle et les tensions de l’offre persistent : quel sera l'impact sur l’inflation ?
Lisez l'analyse de Stéphane Colliac dans le #GraphiqueDeLaSemaine
👉 bnpp.lk/oDvkQ0

Titre des graphiques : - Mars 2026 : rebond limité de l’Inflation - Mars 2026 : bonne orientation du climat des affaires dans le secteur manufacturier - Mars 2026 : repli du climat des affaires dans les services - Mars 2026 : hausse des prix des intrants mais pas des prix de vente - Mars 2026 : détente des délais de livraison - Mars 2026 : une confiance des consommateurs moins affectée Variation depuis m = 0 = février 2026 / février 2022 SOURCES : EUROSTAT, COMMISSION EUROPÉENNE, MACROBOND, BNP PARIBAS

🇪🇺 Zone euro : six graphiques pour comparer l’impact du choc énergétique de 2026 avec celui de 2022
La #ZoneEuro subit de fortes hausses de prix du pétrole et du gaz. Une situation comparable à celle du conflit en Ukraine en 2022 ?
Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine d’Hélène Baudchon
👉 bnpp.lk/0k3GO0

Le ratio de créances douteuses de l’industrie a globalement diminué dans l’UE depuis 2019

L’#Industrie européenne aborde le #ChocÉnergétique de 2026 avec un #Ratio de #CréancesDouteuses plus faible qu’en 2022.
Les #Entreprises manufacturières sont par extension mieux armées pour répondre aux chocs.
Le #GraphiqueDeLaSemaine de Thomas Humblot est disponible
👉 bnpp.lk/EYlBP0

Titre du graphique : Situations démographiques diverses, le plus souvent défavorables Auteur : Cynthia Kalasopatan

Les économies d’#EuropeCentrale s’en sortent bien malgré de sérieux défis démographiques
L’Europe centrale subit un déclin démographique ainsi qu'une diminution de sa population en âge de travailler, mais elle a aussi des atouts.
Le #GraphiqueDeLaSemaine de Cynthia Kalasopatan👉bnpp.lk/0zmNRb

Titre du graphique : Exportations de l'Union Européenne Auteur : Guillaume Derrien

🇪🇺 Le voisinage européen : un relai de #Croissance important pour les exportations de l’#UnionEuropéenne
Face à la baisse des exportations vers la #Chine, celles au sein de l'#UE et à destination de pays voisins augmentent.
Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Guillaume Derrien
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Titre du graphique : L’exposition sectorielle de l’Italie au détournement des échanges commerciaux avec la Chine varie fortement selon les secteurs Autrice : Simona Costagli

Droits de #Douane américains et réorientation des #ExportationsChinoises : le cas de l'#Italie
En 2025, les importations des #USA en provenance de #Chine ont baissé du fait des tensions commerciales entre les 2 pays.
Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Simona Costagli
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Titre du graphique : En 2026, les critères d'octroi de crédits aux ménages seront (un peu) plus touchés par le durcissement des exigences prudentielles Auteur : Thomas Humblot

🇪🇺 #Crédit en #ZoneEuro : vers un durcissement des critères d’octroi ciblé sur les #Ménages, mais qui serait limité
Quelle sera la conséquence de la hausse des exigences en fonds propres sur les critères d’octroi de crédits ?
Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Thomas Humblot
👉 bnpp.lk/Eypw80

Titre des graphiques : 1. La Chine concède une petite part du marché mondial aux autres pays d'Asie 2. La hausse des parts de marché des pays d'Asie du Sud-Est vers les États-Unis s'explique en partie par l'IA Auteur : Johanna Melka

📊 Les pays d’#Asie du Sud-Est gagnent des parts de marché malgré la hausse des droits de #Douane américains
Les pays d’Asie (hors Chine) ont, dans leur ensemble, été peu affectés par la hausse des droits de douane américains.
Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Johanna Melka
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Titre du graphique : La consolidation budgétaire axée sur les dépenses semble efficace et favorable à la croissance par la suite Auteur : Arne Maes

🇪🇺 Quelles leçons tirer de 24 épisodes de #ConsolidationBudgétaire en #Europe ?
Le vieillissement démographique, la hausse des taux d’intérêt long terme et les dépenses de #Défense mettent sous pression les #FinancesPubliques de l’#OCDE.
Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine d'Arne Maes 👉 bnpp.lk/blp4Qb

Titre du graphique : LES INTENTIONS D’ACHAT DES MÉNAGES REBONDISSENT EN ZONE EURO Auteur : Lucie Barette

🚀 Vers une reprise de la #Consommation des ménages en #ZoneEuro
Après deux années de creux, les intentions de dépense reviennent aux niveaux de début 2022, portées par la baisse du #Chômage et le recentrage de l’#Inflation.
✨ Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Lucie Barette 👉 bnpp.lk/bAq8Xb

Titre des graphiques : - PAYS DU GOLFE : LA HAUSSE DES INVESTISSEMENTS ÉTRANGERS COMPENSE L’ÉROSION DU SURPLUS COURANT - INVESTISSEMENTS ÉTRANGERS DANS LA RÉGION : ESSENTIELLEMENT DE LA DETTE EN ARABIE SAOUDITE ET DES IDE AUX ÉMIRATS Auteur : Stéphane Alby

#Golfe : le #CCG investit massivement à l’étranger malgré un excédent courant en baisse
🛢️ Le Golfe persiste à intensifier ses #Investissements à l’étranger, même si ses revenus issus du #Pétrole diminuent.
✨ Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Stéphane Alby 👉 bnpp.lk/0BqM9b

Title of the charts: Montée en puissance à deux vitesses des dépenses publiques. Premiers signes d'une reprise économique Author: Marianne Mueller

Tournant budgétaire allemand : vers une montée en puissance en #2026 et des effets renforcés sur la #Croissance
L’#Allemagne a lancé, il y a un an, un plan d’investissement massif axé sur la défense et les infrastructures.
Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Marianne Mueller 👉 bnpp.lk/bAqklb

Titre des graphiques : Graphique 1 : PIB PAR HABITANT DES PAYS AYANT REJOINT LA ZONE EURO DEPUIS 2007 (ESTIMATIONS DE 2025) Graphique 2 : RATTRAPAGE ÉCONOMIQUE AVEC L’ALLEMAGNE Auteur : Cynthia Kalasopatan Antoine

🇧🇬 La #Bulgarie sous les projecteurs
🇪🇺 Le 1er janvier 2026, la Bulgarie est devenue le 21e état membre de la #ZoneEuro, 19 ans après son entrée dans l’#UE.
🌐 Qu'est-ce que cette intégration va changer pour le pays ?
Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Cynthia Kalasopatan ici 👉 bnpp.lk/bnAZOo

Titre du graphique : L'INVESTISSEMENT PRIVÉ DANS LE PIB AUX ÉTATS-UNIS (VOLUME) Auteur : Anis Bensaidani

🇺🇸 #ÉtatsUnis : un #Investissement "en forme de K"
L’investissement dans le #Numérique et l'#IA explique 40% de la #Croissance du #PIB au S1 2025. On parle d'une économie à deux vitesses.
✨ Pour en savoir plus, lisez le dernier #GraphiqueDeLaSemaine d'Anis Bensaidani
👉 bnpp.lk/EMnB6o

Titre du graphique : Évolution des ventes de véhicules électriques, en pourcentage du total Auteurs : Jean-Luc Proutat, Stéphane Colliac, Marianne Mueller

🇪🇺 2025 : année #Électrique pour l’#Automobile en #Europe
Après la chute des subventions en 2024, les ventes de véhicules électriques ont fortement rebondi en en 2025.
✨ Pour en savoir plus, lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Jean-Luc Proutat, Stéphane Colliac et Marianne Mueller
👉 bnpp.lk/bWvx8o

Titre du graphique : LA CAPACITÉ D’ACHAT IMMOBILIÈRE DES MÉNAGES S’EST NETTEMENT AMÉLIORÉE DANS LES ZONES LES PLUS TENDUES Auteurs : Thomas Humblot, Laurent Quignon

🇫🇷 #France : La solvabilité immobilière des ménages s’améliore dans les zones les plus tendues
➡️ Comment expliquer cette situation, en apparence paradoxale ?
✨Pour en savoir plus, lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Thomas Humblot et Laurent Quignon
👉 bnpp.lk/oeAAWo
#Immobilier

Titre du graphique : Évolution de la productivité par travailleur Auteur : Johanna Melka

🇮🇳 #Inde : les créations d’#Emplois sont concentrées dans les secteurs à faible #Productivité et pèsent sur la #Croissance
➡️ La productivité de l'Inde a connu une forte croissance entre 2013 et 2018, mais stagne depuis 2019.
✨ Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Johanna Melka
👉 bnpp.lk/ENVNzE

Titre du graphique : Évolution de l'emploi dans la zone euro entre le T4 2019 (pré-COVID) et le T2 2025, en millions Auteur : Guillaume Derrien

🇪🇺 Les créations d'#Emplois dans le secteur de la #Tech, moteur du marché du travail en #ZoneEuro
Les évolutions technologiques en cours (notamment l’#IA) auront un impact sur les équilibres économiques de la zone euro et de l'#UE
Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Guillaume Derrien
👉 bnpp.lk/oK8r5b

Titre : UNE ESTIMATION DU TAUX D'ÉPARGNE DES MÉNAGES DE LA ZONE EURO Auteur : Jean-Luc Proutat

🇪🇺 Les ménages européens sont-ils ricardiens ?
En France, l’omniprésence du débat sur la viabilité des comptes publics et du système des retraites pousserait les ménages à épargner, jusqu’à des niveaux jamais atteints depuis 45 ans.
Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Jean-Luc Proutat
👉 bnpp.lk/bmAaDb

États-Unis : La réduction de la masse globale de monnaie centrale est perceptible sur les marchés monétaires depuis plusieurs semaines. Auteur : Céline Choulet

🇺🇸 #ÉtatsUnis : Au sortir du #QT, la #Fed sera-t-elle suffisamment prudente ?
➡️ En réponse aux tensions perceptibles sur les marchés monétaires, la Fed a annoncé l’arrêt de son QT au 1er décembre prochain.
✨ Pour en savoir plus, lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Céline Choulet
👉 bnpp.lk/0Q7O3o

Titre du graphique : Taux d’intérêt souverain à 10 ans, taux swap et taux des prêts bancaires aux ENF Auteur : Stéphane Colliac

Taux d’intérêt souverain vs. taux bancaire aux #EntreprisesNonFinancières : vers une hiérarchie durablement modifiée en #France ? Le ratio de #DettePublique augmente dans la #ZoneEuro tandis que son équivalent pour les #ENF diminue
Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Stéphane Colliac
➡️ bnpp.lk/bP5vx0

Titre du graphique : Évolution des coûts salariaux unitaires par rapport à l'Allemagne (2012-2024) Lecture du graphique : Entre 2012 et 2024, la hausse des coûts salariaux unitaires en Italie affiche un écart de -24 point de pourcentage (pp) par rapport à celle constatée en Allemagne. Les salaires et charges contribuent à l’écart à hauteur de -34 pp, la productivité à hauteur de + 10 pp. SOURCES : EUROSTAT, ESTIMATIONS BNPP

📊 Des effets du régime #Méditerranéen
➡️ Depuis une dizaine d’années, les pays de l’#UEM formant l’arc méditerranéen (France, Italie, Espagne, Grèce) tentent de redresser leur #Compétitivité.
✨ Lisez le dernier #GraphiqueDeLaSemaine de Jean-Luc Proutat
👉 bnpp.lk/E2xe1b

Lecture du graphique : Le taux de référence des nouveaux crédits aux SNF à taux variable ou de pfit<=3M est l’Euribor 3M. L’Euribor 3M a baissé de 190 pb entre mars 2024 et août 2025. Le taux des nouveaux crédits aux SNF à taux variable ou de pfit<=3M a baissé de 207 pb entre mars 2024 et août 2025. Le taux de transmission est donc de 109%. Retenir les pics permet d’intégrer le délai de transmission et évite de surestimer le taux de transmission. Sources : BCE, BNP Paribas Auteur : Thomas Humblot

🇪🇺 #ZoneEuro : l’essentiel de la baisse du coût du #Crédit est derrière nous
➡️La baisse amorcée en octobre 2023 des taux de #Marché en zone euro a déjà été répercutée sur le coût des nouveaux crédits aux #Entreprises et aux ménages.
✨Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Thomas Humblot
👉 bnpp.lk/oXZMg0

Graphique : solde commercial de l'Afrique avec la Chine, les USA, l'Union Européenne et l'Inde. Auteur : Lucas Plé.

🌍En #Afrique aussi, la reconfiguration du #CommerceMondial se fait au profit de la 🇨🇳#Chine
Depuis le début de l’année, la reprise de la #GuerreCommerciale entre les #USA et la Chine a conduit cette dernière à réorienter ses #Exportations
Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine de Lucas Plé
👉 bnpp.lk/o4x87o

Titre du graphique : CROISSANCE DE LA ZONE EURO : ÉVOLUTION DE LA DISPERSION DES PRÉVISIONS POUR L’ANNÉE EN COURS Auteur : Arne Maes.

🇪🇺 #ZoneEuro : moins de désaccords en général sur les prévisions de #Croissance pour l’année courante… mais pas en #2025
➡️ Les désaccords entre prévisionnistes demeurent importants concernant la croissance de la zone euro en 2025.
✨ Lisez le #GraphiqueDeLaSemaine d'Arne Maes
👉 bnpp.lk/EyaAAE

Titre du graphique : ESTIMATION DES SURTAXES LIÉES A LA POLITIQUE TARIFAIRE AMÉRICAINE VS TARIFS PRÉEXISTANTS

🇺🇸 🇪🇺 Hausse des #Tarifs américains : c’est l’#Europe qui s’en sort le mieux
➡️ Quel est l’impact des nouveaux tarifs sur les droits de #Douane subis par chaque pays sur l’ensemble de ses #Exportations ?
✨ Découvrez-en plus dans le #GraphiqueDeLaSemaine de Guillaume Derrien
👉 bnpp.lk/07xlOE

Title of the chart: COURBE DES ÉMISSIONS DE CO2 : LA CHINE EN PASSE DE BASCULER ?

🇨🇳 Émissions de #CO2, quand la #Chine basculera…
Avec USD 625 milliards dépensés chaque année, la Chine domine le secteur des #ÉnergiesRenouvelables et est un acteur incontournable de la #TransitionÉnergétique.
✨L'analyse de Jean-Luc Proutat est dans le #GraphiqueDeLaSemaine
👉bnpp.lk/EMgd4b

Droits de douane américains dans les pays émergents : y voit-on plus clair ?

📊 #DroitsDeDouane américains dans les pays #Émergents : y voit-on plus clair ?
Les 🇺🇸 #ÉtatsUnis ont publié le 1er août dernier une liste actualisée de leurs droits de douane « réciproques ».
✨ L'analyse de Christine Peltier dans #GraphiqueDeLaSemaine
👉 bnpp.lk/0BxgQo
#GuerreCommerciale

Graphiques : zone euro, France, Allemagne, Italie Un solde d'opinion positif sur l'évolution passée des prix signifie que le nombre de consommateurs ayant perçu une hausse (modérée ou grande) des prix au cours des 12 derniers mois est supérieur à celui de ceux ayant perçu une baisse ou une stabilisation des prix. Un solde d’opinion positif sur l’évolution future des prix signifie que le nombre de consommateurs anticipant une poursuite de la hausse des prix au même rythme, ou plus rapide au cours des 12 prochains mois par rapport aux 12 derniers mois, est supérieur à celui de ceux anticipant une stabilisation ou un ralentissement. N.B. : cette méthode d’agrégation ne tient pas compte de deux types de réponses : (1) les consommateurs ayant perçu une légère hausse des prix (dans le cas du solde d’opinion sur l’évolution passée des prix) ou anticipant une hausse des prix à un rythme plus lent (dans le cas du solde d’opinion sur l’évolution future des prix), et (2) les consommateurs ayant répondu « ne sait pas ». Sources : Eurostat, Commission européenne, BNP Paribas Autrice : Lucie Barette

💸 📈 Bonne nouvelle pour la #BCE : les anticipations d’#Inflation des #Ménages sont revenues à la normale
➡️ La consommation privée en #ZoneEuro reste faible par rapport à la période pré-Covid.
✨ Lisez l'analyse de Lucie Barette dans notre dernier #GraphiqueDeLaSemaine
👉bnpp.lk/E5zP8o

chart: US TARIFF INCREASE: FIRST REPERCUSSIONS author : Jean-Luc Proutat

💸 🌐 Les 1ers effets des “#Trump #Tariffs” sont mesurables, et ils sont massifs
➡️ En #Chine comme en #Allemagne, les données fournies par les #Douanes indiquent une chute des exportations vers les #USA

✨ Lisez l'analyse de Jean-Luc Proutat dans le #GraphiqueDeLaSemaine

👉 bnpp.lk/0VPXro